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CPIPPI一致下行降息预期重燃【搜了网】

发布时间:2019-07-15 19:43:00 阅读: 来源:隔膜阀厂家

CPI、PPI一致下行 降息预期重燃

统计局最新数据显示,受禽流感等因素影响,5月份国内CPI同比上涨2.1%,低于4月的2.4%,也低于市场的预期。工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.9%,跌幅较上月扩大0.3个百分点,创8个月新低。

PPI再度下行,与PMI信号一致,说明企业生产经营活动依然不太活跃。近15个月来,PPI指数始终保持“负增长”态势。虽然从去年9月起,PPI降幅曾出现过连续4个月收窄,也从下降3.6%反弹至下降1.6%。不过,今年初至今,该指数跌幅再度呈逐月扩大的态势,1月以来指数分别为-1.6%、-1.6%、-1.9%、-2.6%、-2.9%。

5月PPI分类构成中,生产资料价格同比降3.8%,影响PPI下降约2.88个百分点。其中,采掘工业价格下降9.0%,原材料工业价格下降5.1%,加工工业价格下降2.7%。生活资料价格同比上涨0.1%。其中,食品价格上涨0.4%,衣着价格上涨1.2%,一般日用品价格下降0.3%,耐用消费品价格下降0.8%。

另外,当月,工业生产者购进价格同比下降3.0%,环比下降0.6%。其中,黑色金属材料类价格同比下降5.9%,燃料动力类价格下降5.6%,有色金属材料及电线类价格下降5.0%,化工原料类价格下降3.8%;农副产品类价格上涨0.6%。这反映出制造业生产经营活跃度偏低,但也反映出当前成本型通胀压力不大。

上述数据表明企业产能过剩,盈利压力逐渐增大,从下滑的进口数据中也能得到印证。这也能证明目前我国经济回升势头偏弱,或将在接下来几个月内延续。“调结构”的大背景下,决策层对经济下滑的容忍度增强,一季度GDP同比增7.7%的意外下滑,新一届领导对此数据明确表态“经济总体运行良好”,这也标志着中国经济结构性减速时代的到来。

一旦货币政策放松,或再度刺激楼市泡沫,地方债务也将再度膨胀,国内经济产能过剩的结构性矛盾或再次加剧。

后期应密切关注美国QE会否提前结束,此外还应关注气候对粮食价格的影响,这可能影响后期CPI走势。近期全球掀起一股降息潮,由于CPI、PPI一致下行,也加大了市场对降息的预期。但从目前整体看,市场流动性仍较充裕,即便这几日银行间利率出现上涨,也是节日效应影响,降准并无必要。而降息不仅仅能抑制热钱流入,还会被认为是政府刺激政策,或有利于提振市场信心。

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