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神奇逆转不见重庆啤酒露馅0

发布时间:2020-03-02 14:30:10 阅读: 来源:隔膜阀厂家

重庆啤酒的神话故事终于到了收尾的时候。昨日,爽约10余天后,重庆啤酒(600132)治疗用(合成肽)乙肝疫苗临床试验的总结报告出炉,该份总结报告 中的主要疗效指标与去年12月披露的揭盲数据相比没有变化,报告结论显示,该乙肝疫苗在单独治疗慢性乙型肝炎时无显著疗效。 据悉,该报告为单独用药组的临床试验总结报告,而联合用药组的总结报告目前尚未出炉。重庆啤酒表示,公司将尽快就单独用药组项目相关事项与相关各方及专家 进行沟通,就单独用药组项目是否继续进行后续研究进行评估,并同时对目前尚在进行的联合用药组项目进行研究评估。公司同时称,治疗用(合成肽)乙肝疫苗是 否进行后续研究或继续推进,存在重大不确定性和重大风险。

一位医药界人士认为,此结果基本表明该疫苗研究已经失败,项目继续进行后续研究可能性较小。

重庆啤酒神话前世今生

13年前的1998年10月27日,当重庆啤酒股价还在13元时。公司董事会通过决议,将以1435.20万元收购重庆啤酒(集团)有限责任公司持有的重 庆佳辰生物工程有限公司(下称佳辰生物)52%股权。在阐述收购目的与意义时,重庆啤酒称:通过收购佳辰生物,将使本公司直接进入这一高新技术 产业,成为本公司新的利润增长点,为股东带来丰厚回报。此后,虽然新的利润增长点没有实现,但股价却有了丰厚回报。1999年4月,重庆啤酒表 示将对佳辰生物增资扩股后,重庆啤酒开始出现收购佳辰生物以来的第一个涨停。随即迎来第一轮翻倍式大涨。

2002年上半年,重庆啤酒再次出现上扬走势,短时间内累计最大涨幅接近八成。此间,重庆啤酒公告称,佳辰生物与第三军医大学联合开发研制的国家一类新药 治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗,已送样中国药品生物制品检定所进行检定。13年间,公司不断释放研制乙型肝炎疫苗的消息,其中有8次是公布研究进展 的,其股价也一直表现坚挺,直到去年底,13年后的复权股价竟然达到23倍左右。

突然连跌证券市场哗然

去年12月7日,是重庆啤酒乙型肝炎疫苗揭盲数据公布的日子。然而,根据重庆啤酒披露,北大组II期临床研究治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗600g、 900g组应答率分别为30%、29.1%,相比之下安慰剂组应答率为28.2%。披露指标远低于市场预期。所谓揭盲,即药品在进行临床试验时,医 生和受试者均不知道所接种的是药品还是安慰剂,待相关试验完成后才能揭开谜底。当这组数据背后的结论出来时:结果就是一个:效果很不理想,从药物临床 学角度看,这样的结果说明治疗组没有达到预期的治疗效果。消息传来,手中握有此股的投资者失望之极,公司股价随即以跌停开盘,之后便连续上演跌停悲剧,导 致证券市场一片哗然。

针对投资者质疑公司信息披露不够及时和规范,重庆啤酒董秘邓炜曾这样回答:我们是这个项目的投资方,这是一个研究性项目,我们无法确定这个研究性项目的 风险。到目前为止,我们在信息披露上没有可以参照的模板,我们在现行的证券法律法规及制度上,也找不到有关上市公司披露研发项目流程的内容,也没有一个相 关信息的(披露)规范。而事实上,据记者了解,当该股还在很低价位时,关于该股的未来神话就已经在小范围内传开,有一些人持有该股数年,获利丰厚。

回忆重啤神话疑窦丛生

为什么一家上市公司连续跌停会引起市场如此大反响呢?回头看,在十多年的神话编织过程中,有太多的人为因素让人质疑。

其一,10多年间,这家公司只说一个故事,且始终神龙见首不见尾:从2002年6月开始,关于佳辰生物的乙肝疫苗研制和临床试验进程,公司发过数十个公 告,内容大同小异,均是表示其乙肝疫苗的Ⅱ期临床研究正常进行,不同的只是刷新受试者的数字,而真正的有关其临床试验效果的核心数据始终未露真容。

其二,从可查阅到的研究报告看,卖方机构对于重庆啤酒的态度可以分为两个阶段:第一阶段从2008年初至2010年一季度,彼时的机构对于重庆啤酒发展前 景存在较大分歧,既有平安证券、兴业证券等对其的强烈推荐,也有国信证券、国泰君安对疫苗业务的前景持有谨慎保留意见。但到了2009年2月,重庆啤 酒的乙肝疫苗Ⅱb期临床试验进入正式试验阶段时,其股价已从8.05元的低点开始不断飙升,到当年年末已经翻了两番。这时平安证券研究员廖万国明确指出, 重庆啤酒每股股价应高于40元。他保守测算,乙肝新药上市后第一年可以实现近5亿元销售收入和2亿元净利润,上市后10年内每年将可能有30%左右的增长 率,产生数百亿元的销售收入。兴业证券分析师王晞也用橘子快红了作为研报标题,认为治疗性乙肝疫苗已经从故事逐步变成现实,成功概率很大。自2010 年4月起,廖万国先后共发布7份重庆啤酒的研究报告,均维持强烈推荐的最高评级,而兴业证券王晞则更为卖力推荐,其发布的研究报告有18份之多。

其三,根据谁讲故事谁获利原则,重庆啤酒的神话故事总有人从中得益,否则这10多年故事就白讲了。让我们从该股疯狂走势中猜一猜吧,究竟有没有人在二 级市场中获利。以去年揭盲数据公布前一天看,在该股公布数据连续跌停前,竟然是涨停的,且是放量涨停,显然在这根长阳线中,已经有先知先觉者提前撤退 了。原来在公司发布消息前,王晞抢先发布研报表示,公司临床进展顺利。可这位因不遗余力推荐重庆啤酒而获得新财富最佳称号的分析师,从第二天该股连续 跌停后,再无强烈推荐的语言出现。

其四,如果我们打开重庆啤酒的K线看,更会有一种识破天书的快感。除了上述股价在暴跌前还有分析师在忽悠买进外,当经过10多个跌停后,又有人站出来说,重啤乙肝疫苗三期试验的审核将出炉,重啤乙肝疫苗项目临床研究总结报告终稿将公布,存在神奇逆转的可能。

果然,在该股大跌逾七成还没有明显止跌企稳的时候,融资做多重啤的资金悄然增加。数据显示,至今年1月16日,重啤的融资余额高达5200多万元。其实, 在去年12月8日首次公布乙肝疫苗主要疗效结果后,就有胆大者融资买入重啤。与此相匹配的是,该股在短短一个月时间,股价竟然涨幅翻倍。而其上涨的理由居 然就是昨天公布的总结报告。这里的问题是,是谁又一次制造了存在神奇逆转的消息?又是谁配合这个消息在短短一个月时间就将该股做到翻倍?为什么上 市公司公告与二级市场上该股资金的进出总是如影随形,相得益彰?

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