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索罗斯起死回生物流

发布时间:2019-11-29 16:21:10 阅读: 来源:隔膜阀厂家

索罗斯“起死回生”

2013年,尽管美国股市表现抢眼,屡屡创出历史新高,但对于对冲基金行业来说,并不是一个很好的年份,行业平均投资回报率远远跑输市场,但有一支对冲基金却在当年异军突起,它便是为外界所熟知的由传奇投资人索罗斯创建的量子基金。

该基金在2013年创下55亿美元的投资回报,这一回报额也令量子基金重登全球最赚钱的对冲基金第一位。

在本世纪初由于遭遇“互联网泡沫”而一蹶不振的量子基金,大有卷土重来之势,从2009年宣布金融危机已经结束开始,索罗斯的量子基金开始了一轮绝地反击,并向全世界宣布2013年已在这一轮反击中大获全胜。 量子基金目前持仓的总市值已经从2011年第4季度的45亿美元增长至目前的117亿美元。

尽管自2011年以来,该基金已经不再对外部投资者开放,仅管理索罗斯家族资产,但基于索罗斯过去击败英格兰央行、制造亚洲金融风暴等“辉煌战绩”,这位令全球金融市场都闻风丧胆的传奇投资人的任何投资举动,都会对投资者产生深远影响。

美国证交会最新公开文件披露,索罗斯旗下量子基金持仓的11% 为标普500指数ETF的看空期权,意味着索罗斯开始押注美国资本市场将会下跌。

2013年量子基金“豪取”55亿美元投资回报

2013年美国股票市场迎来久违的大牛市,而索罗斯所领导的量子基金在这一年中重新回归对冲基金行业的霸主地位。据市场研究机构LCH投资公司的报告显示,在过去的一年中,索罗斯旗下的量子捐赠基金(Quantum Endowment fund)大赚55亿美元,收益总额位列所有对冲基金的第一位,连一直在对冲基金行业称雄的桥水基金也不得不甘拜下风。

这样的“成绩单”是2009年金融危机结束以来,量子基金最佳的全年收益。从1973年创立以来至今,量子基金共实现了近400亿美元的回报,目前旗下管理的资产规模为286亿美元。

除了索罗斯的量子基金外,还有4支对冲基金2013年全年的收益在40亿美元以上,他们都共同做对了一件事,那就是看好美国股票市场,去年全年,美国股市总体涨幅超过30%。 对冲基金全部收益的70%以上均来自股票投资收益。对冲基金行业全年实现1920亿美元的收益,排名前20位的收益总额高达554亿美元。

尽管对于顶级对冲基金来说,2013年是大获丰收的一年,如量子基金、桥水基金等,回报率都在近30%的高水平,但对于整个对冲基金行业来说,收益率水平并不高。根据对冲基金研究机构对冲基金研究的统计数据显示,全年对冲基金行业平均回报率仅不到10%,这一水平远低于标普500指数全年30%的涨幅。而来自彭博的统计数据甚至更低,对冲基金全年投资回报率仅为7.3%。

“它们(指量子基金等)的表现比对冲基金行业要好得多。”LCH董事长里克·索夫(Rick Sopher)说,“这些基金依然保持着‘挣钱’的状态而非‘守钱’。”

索夫指出,太多的对冲基金经理以损失投资回报为代价而控制风险,因此表现不佳。

索夫认为,对于像量子基金这样的超大规模基金,仍然能够取得如此高的收益实属不易,从历史表现来看,100-120亿美元以上规模的超大规模对冲基金,收益率通常都不会太高,但量子基金却在2009年后,几乎连年保持20%以上的投资回报率。

金融危机后量子基金重新崛起

索罗斯最辉煌的时期无疑是在上世纪90年代,他成功狙击了英国央行,迫使英镑贬值并从中大赚18亿美元,他还一手掀起了1997年亚洲金融风暴,从泰铢贬值中获利颇丰。

但21世纪初,互联网泡沫的破灭,令索罗斯损失惨重,量子基金由此一蹶不振。2000年,量子基金失去了全球规模最大对冲基金第一的宝座,一年的时间内基金净损失100亿美元,缩减至40亿美元规模,由于巨额损失,当时的几位量子基金的主要负责人均引咎辞职。索罗斯旗下的量子新兴增长基金和量子基金合并成为今天的量子捐赠基金。在当时致以股东的信中,索罗斯称,合并基金的决定是为了使之成为”低风险、低投机性“的对冲基金。

然而索罗斯的错误似乎仍在继续,2008年第二季度,量子基金大举买进雷曼兄弟,共购入947万股,占到雷曼兄弟当时全部股权的1.4%,这笔投资共花费了约3亿美元,据外界估算,雷曼兄弟破产给量子基金带来的损失大约在1.2亿美元。

在不到10年的时间,两轮危机让索罗斯跌落神坛,他的投资理论一度饱受质疑,但对于索罗斯来说,“成也危机,败也危机”,这句话用在他身上似乎最为恰当,正是由于最近的这一场金融危机,令索罗斯又“起死回生”了。

2009年,刚刚经历完雷曼破产打击的索罗斯重整旗鼓,联合其他6家对冲基金,以139亿美元的价格共同并购了IndyMac银行,获得了超过1600亿美元的银行信贷、投资等资产。

这一次,索罗斯判断正确了危机结束的时点,2010年,量子基金获得了30多亿美元的投资收益,从1973年设立以来共实现了320亿美元的收益,再度跻身全球盈利最高的对冲基金行列。

回顾索罗斯在金融危机后所作的一系列具体投资操作,不得不令人赞叹这位在金融市场中叱诧多年的风云人物,对于投资机会的敏锐的眼光和坚决的操作。

例如SEC所披露的量子基金持仓报告显示,从2011年第一季度开始,索罗斯便开始对跟踪标普500指数的交易所交易基金进行做空,做空规模在第二季度末达到5亿美元,与此同时,他大幅增持拉尔夫劳伦、JC Penny百货等和美国消费密切相关的行业公司股票。

这段时期,正是欧债危机演化到最为深重的时刻,希腊当时陷入破产危机的边缘,索罗斯认为欧债危机的恐慌会影响到美股市场,因而选择做空标普500指数,而与此同时美国的经济状况相对良好并依然处在危机后的稳步复苏走势中,因此对美国消费类行业继续增持。

现实情况印证了索罗斯的判断,标普500指数在2011年第二季度和第三季度遭遇重创,最多下跌超300点,这一情况一直延续到2011年底,指数走出了一个明显的“W”型,此时,这一机会再度被索罗斯捕捉到,从第三季度开始,索罗斯开始逐步削减标普500指数的空仓,在量子基金2011年12月31日的持仓报告中可以清晰的看到,该基金持有的5亿美元标普500指数挂钩的交易所交易基金的空单,已经削减至1亿美元,与此同时,索罗斯预计科技行业又将迎来一轮上涨高潮,因此,在量子基金大幅增持的股票中,又出现了谷歌、摩托罗拉等科技公司的身影。

凭借着对危机结束时点的准确判断以及后续投资时点的精确把握,索罗斯领导的量子基金迎来一轮新的高潮,从2011年第四季度至今,基金总市值已经从45亿美元,增长至118亿美元。

索罗斯下一步想做什么

就在量子基金重新开始顺风顺水之际,2011年索罗斯突然宣布,该基金将向外部投资者关闭,成为一家仅管理家族资产的基金公司。

做出这样的重大转变决定,主要是受到美国监管制度变化的影响,美国证券交易委员会当年通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,这一提案的最终目的是进一步增强对管理资产在1.5亿美元以上或有15个客户以上基金管理公司的信息透明度,但索罗斯显然不希望自己的基金操作太过透明。

尽管从那以后索罗斯不再实际管理量子基金,交由其两个儿子以及首席投资官Scott Bessent来具体操作,但实际上,索罗斯对量子基金仍然具有举足轻重的影响。

在经历完重获辉煌的2013年后,量子基金开始了新一轮在金融市场中的“猎杀”,从部分公开信息中,能够一窥索罗斯在新的一年中的投资思路。

去年12月份,在美联储当年的最后一次货币政策会议上,与会决策者一致通过了从2014年1月起开始逐步削减量化宽松货币政策的提议,标志着美国资本市场环境将从流动性充裕逐步过渡至偏紧的开始。

此前有众多分析认为,2013年美国资本市场的一轮盛宴,很大程度上是由美联储超宽松货币政策所营造的,而非真实的经济状况所支持,因此一旦这样的超宽松货币环境不复存在,市场将无法维持高位,尤其在几大指数频频创下历史新高后,未来将缺乏进一步走高的动力。

从2014年第一个月美国市场的表现来看,确实印证了投资者这样的担忧情绪,标普500指数连续4周下跌,全月下跌3.6%,创下2012年5月以来最差单月表现。

对于这样的市场反应,索罗斯早已提前布局。根据美国证交会公开文件显示,目前量子基金去年第四季度末持有的跟踪标普500指数的交易所交易基金的空单总额已经高达13亿美元,较前一季度大幅增长154%,目前占其全部持仓总额的11%。

和索罗斯联合创办量子基金的传奇投资人罗杰斯对腾讯财经表示,他认同索罗斯看空标普500指数的投资观点。索罗斯认为,美联储宽松货币政策的逐步退出是让市场无法维持目前高位的主要原因。

该基金做空的其他股票和基金还有美国铝业、卡特彼勒、芝加哥桥梁和钢铁公司、跟踪能源行业的交易所交易基金,显示索罗斯认为这些行业和公司估值过高。由于这些行业和公司集中在能源、制造业等基础领域,可见索罗斯对美国经济增长有所担忧。

从量子基金具体的持仓行业分布来看,科技类股仍然是其重点布局的行业领域,持仓比例高达26.5%,苹果、微软、亚马逊、易趣、Facebook、谷歌、高通、思科、雅虎等科技行业的热门公司均是量子基金所重仓持有的,其中还出现了在美国上市的百度和唯品会这样的科技类中概股的身影。此外,服务业领域和基础材料类行业,持仓比例均在13%以上。摩根大通、花旗、富国银行等美国主要金融机构,重新进入索罗斯的投资视野。

值得注意的是,上周刚刚发生的450亿美元Comcast天价收购时代华纳有线的并购,这两家公司索罗斯均重仓持有,此外,19日刚刚传出消息要以250亿美元收购Forest Laboratories Inc的制药商Actavis Plc,索罗斯也持有25000股,仿佛索罗斯早已预料到并购会发生一样。

在第四季度中,量子基金的操作动作极大,出清了92支股票,并新购入了98支股票,较目前237个持股相比,几乎接近一半的持仓在这一季度中被完全更替。

由于量子基金在2013年的惊人投资表现,令索罗斯再度受到投资者的热捧。一位在美从事对冲基金业多年的人士对腾讯财经表示,虽然索罗斯的“反身性”投资理论晦涩难懂,但其多年的成功经验验证了该理论的实用价值,因此在任何时候,索罗斯量子基金披露的持仓状况对于投资者来说都有十分重要的风向标意义。

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